Стратегия самопомощи соленой рыбы - Глава 374
Глава 349. Лев Чу Юаньси открыл пасть.
? Лицо Юань Цзин побледнело. Он профессиональный инвестор в этом бизнесе. Он достал калькулятор и быстро вычислил конкретный план Чу Юаньси. При этом он быстро спросил: «А что, если мы продолжим сбор средств в будущем?»
«Просто, если позже будет дополнительное финансирование, чистая прибыль, необходимая для азартных игр, рассчитывается в соответствии с фактической чистой прибылью коэффициента веса финансирования раунда А».
Что означает Чу Юаньси? Если предположить, что раунд оценки А составляет 1 миллиард, все они принадлежат команде основателей, включая платформу владения акциями сотрудников, в общей сложности 10 миллионов акций, 200 миллионов привлеченных и 2 миллиона акций. После раунда А общая оценка составляет 1.2 миллиарда, а инвесторы владеют 1/6 акций. .
Сначала рассмотрим самую простую модель. Предполагая, что дальнейшего финансирования не будет, требование Чу Юаньси состоит в том, что если чистая прибыль за первый год достигнет 333 миллионов, инвестор передаст команде основателей 1.0525 миллиона акций, оставив только 947,500 7.9 акций. Соотношение акций упало до 11.05%, а активы команды основателей превысили 20 млн акций. Однако компания переоценила чистую прибыль в 525 раз, и стоимость этой части акций инвестора составила 325 млн юаней, рост составил XNUMX млн юаней.
В настоящее время оценка «Пакистанских развлечений» уже составляет 6.66 миллиарда долларов, что соответствует масштабу компании, зарегистрированной на бирже. На медвежьем рынке он может даже наступить на половину перечисленных компаний. Если пакистанцы смогут выйти на биржу, оценка изменится на рыночную, и общая сумма должна будет вырасти, потому что на открытом рынке мало культурных и творческих компаний, которые стоят в 20 раз дешевле, а прибыль более 300 миллионов в год - это абсолютно для листинга. Соблюдайте финансовые показатели.
Если чистая прибыль за первые два года в сумме достигнет 1 млрд, инвестор передаст предпринимательской команде в общей сложности 1.25 млн акций, а оставшиеся 750,000 625 акций по-прежнему будут оцениваться в 20 млн юаней при соотношении цена/прибыль XNUMX раз.
Чистая прибыль за первые три года составила 2.666 млрд долларов. Инвесторы передали команде предпринимателей 1.47 млн акций, а оставшиеся 530,000 785 акций были оценены в XNUMX млн юаней.
Другими словами, если любое из трех условий выполнено, доля владения инвестором резко упадет, но чистая стоимость значительно возрастет, поскольку общая стоимость компании быстро растет.
Это расширение называется азартной игрой, и на самом деле это поощрение.
Как финансовая инвестиция, этот план очень разумен, но это гармоничное слово для венчурного капитала! какие-
Подсчитав третий год, если компания только что завершила азартные игры, чистая прибыль составляет 900 миллионов юаней в год, и инвесторы предполагают, что они могут продать акции по соотношению цена/прибыль 17.8 млрд при 20-кратном соотношении цена/прибыль, затем инвестировать 200 миллионов юаней и получить большую прибыль в размере 5.8 за три года. млрд, доходность близка к 100% в год. Проблема в том, что риски огромны! Я никогда не слышал о трехкратной доходности в раунде А инвестиционных стартапов, а 30-кратная — это почти то же самое!
Юань Цзин хотел бы спросить Чу Юаньси, можете ли вы сказать, в чем разница между инвестициями в венчурный капитал и инвестициями в личное финансирование?
В то же время он хотел бы спросить, серьезно ли вы относитесь к этой ставке? Что такое концепция чистой прибыли в 2.7 миллиарда за три года, вы знаете? Сколько звездных акций White Horse, котирующихся на А-акциях, находятся в руках фондов и не принесли чистой прибыли в 2.7 миллиарда за три года? Знаете ли вы, что за последние три года Foshan Lighting, Xinhecheng и Yunnan Baiyao, три супер-больших белых лошади, сколько высококачественных активов в А-акциях зафиксировали чистую прибыль? Просто Асиба!
Фактически, он также мог рассматривать азартную игру, предложенную Чу Юаньси, как несуществующую, потому что ее невозможно было завершить с первого взгляда. Вы только что подняли раунд финансирования, о какой прибыли вы говорите? Он много читал об игорном соглашении раунда финансирования А. На своей памяти он ни разу не видел потребности в прибыли. Инвесторы, которые запрашивают такой запрос, будут расценены как запугивающие или неосведомленные. Чу Юаньси прибыл…
В это время Юань Цзин наконец понял, почему Чу Юаньси попросил их выложить два или три миллиарда в раунде А. В этом есть своя логика, больше никаких очков, инвесторы не могут проиграть в азартных играх…
В частности, Чу Юаньси считает себя суперпотенциальной акцией, которая была включена в листинг. На открытом рынке акции, которые могут заработать 300% за три года, редки даже на бычьем рынке, что требует очень высоких инвестиционных навыков и навыков исследования. Или очень хороший новостной канал…
Увидев лицо Юань Цзина, Чу Юаньси решил подбодрить его: «Довольно неудобно просто смотреть на первые три года, но моя цель — добиться оценки в 100 миллиардов юаней. Первые три года — это всего лишь отправная точка, и нет необходимости продолжать сокращать расходы. Соотношение вашего пакета акций изменилось».
«Оценка в сотни миллиардов? Рыночная стоимость China Reading Group составляет всего более 50 миллиардов…»
«Ах, вы правы. Группа чтения зрелая и стабильная, не такая радикальная, как я. Мы не типичное культурно-творческое предприятие. Пакистанское развлечение всегда нарушало правила».
Юань Цзин хотел что-то сказать: «Моя фамилия сломана, а двойное имя — обычное, как насчет того, чтобы ударить меня?» Tik Tok уже является приложением национального уровня. Он был популярен в половине Азии за пределами страны, и его оценка составляет всего 10 миллиардов долларов. Оценки в 100 миллиардов нет. Где найти оценку в 100 миллиардов?
Наоборот, он больше не злился. Он не был ни зол, ни раздражен, не говоря уже о тревоге. Он стал намного более похожим на Будду. Вместо этого он стал больше интересоваться тем, как мозг Чу Юаньси растет для хвастовства: «Тогда вы планируете Как достичь этой оценки в 100 миллиардов? Кроме того, когда вы рассчитываете достичь оценки в 100 миллиардов долларов, какую выгоду получат наши первые инвесторы?»
— На самом деле ты не рано. Хотя это выглядит рано, вы начали инвестировать в размере миллиарда долларов. Вы не можете думать об этом как о венчурном капитале, не говоря уже о том, чтобы думать об этом как о раунде А. Вам проще рассматривать его как раунд В или раунд С».
Чу Юаньси пообещал ответить: «Как мне достичь оценки в 100 миллиардов юаней? Не время говорить об этом. Если предположить, что привлечен только этот раунд капитала и на этой основе достигнута оценка в 100 миллиардов юаней, вы получите чистый рекорд в шесть-семь миллиардов юаней, что более чем в 30 раз превышает доход. Многие бизнес-ангелы могут принести в сотни раз больше прибыли. Это потому, что вложения небольшие, а 30-кратная отдача от сотен миллионов вложений — это уже хорошо».
«Звучит как много, но почему ты так увлекаешься азартными играми? С точки зрения соотношения финансирования, которое вы разработали, если вы не проводите азартные игры, у команды основателей достаточно денег?»
«Потому что потом может быть финансирование. Чего я не могу принять, так это того, что компания развивается очень хорошо, но доля ее основателей продолжает уменьшаться». Чу Юаньси обнаружил, что убедить Юань Цзин было намного сложнее, чем ожидалось.
Поразмыслив некоторое время, он вдруг подумал, что в оригинальном мире Сяокан принял аналогичный план. Причина, по которой это не было проблемой, даже план был предложен самим Юань Цзин. Причина была в том, что его владения были низкими… В исходном мире он был с самого начала. Только владение личной оценкой основателя представляет собой так много, немногим более 10% по-прежнему является достаточной переоценкой его стоимости, и Чжэн Дэ всегда держал большую часть.
Причина не в том, что он работает на Zheng De Fund, потому что Юань Цзин передал ему право голоса по соглашению, но у него мало акций. Затем, из-за азартных игр и стимулов, капитал Чжэн Дэ постоянно разбавлялся после нескольких финансирований, а его собственная доля владения акциями немного увеличивалась.
Но Чжэн Дэ был очень счастлив таким образом. Цена акций медленно снижалась, но быстро росла, что в целом принесло много денег. Более того, каждое финансирование Xiaokang требует сотрудничества со стороны Чжэн Дэ, потому что, даже если права голоса будут переданы, повседневная деятельность компании не имеет ничего общего с Чжэн Дэ, но приоритет финансирования должен быть гарантирован. Чжэн Дэ не сможет успешно собрать средства, не отпуская их.
И вот в предложенном им плане команда основателей получила абсолютное большинство, а Чжэн Дэ смог забрать только часть двухсот миллионов и стал более слабой стороной. Такое сокращение может показаться психологически трудным для принятия.
Но это не сработает, если вы не сократите его, потому что, если предположить, что основатель будет владеть 80% акций после раунда А, компания будет оценена в 100 миллионов после привлечения 20 миллионов. После раунда разработки раунд B будет оцениваться в 400 миллионов, а затем останется 100 миллионов. Продано 64% акций, раунд C оценивается в 2 миллиарда, а финансирование составляет 500 миллионов. Оставшиеся 51.2% все еще едва ли.
Полное название игорного соглашения на самом деле называется «соглашение о корректировке оценки», которое подписывается исходя из ожидания роста производительности. В здоровой модели финансирования команда основателей должна пополняться в каждом раунде, чтобы стабилизировать соотношение акционеров. Путь заключается в азартных играх.